本周合金管现货持续上涨的趋势放缓,其中入口矿下跌2.40%,国产矿上涨4.18%。我们观察发现目前市场上钢材价格走势与入口矿价走势基本一致,前期入口矿价格一路走强,而钢价也缓缓上升。另一方面,前期入口矿价格涨幅远高于国产矿,因此近期国产矿存在一定的补涨。我们以为因为前期入口铁矿石的价格持续大涨的原因在于供应真个收缩以及海内钢企补库存的刚性需求所致,高企的矿价没有真实需求的支撑而难以维持,本周入口矿价的下跌印证了我们的观点。

　　本周钢材社会合金管现货库存上升2.85%,其中长材库存大幅上升3.94%,板材库存上升0.48%。 长材与板材的社会库存继承分化,长材社会库存上升幅度显著大于板材,我们在之前的讲演中以为今年冬储已经正式启动,但是受到下游行业复苏预期的不确定性影响,今年冬储的规模与持续时间都无法与往年同日而语。本周海内钢材价格小幅回调,钢材价格综合指数下跌0.52%,其中长材下跌0.45%,板材下跌0.58%。

       我们以为近期钢价跟随入口合金管变动的内在逻辑在于铁矿石本钱对于矿价的推动作用,因此入口矿价格与钢价的一致性较高。前期下降幅度最大的印度铁矿石港口库存本周大幅上升,而澳矿与巴西矿本周库存下降幅度较大,我们以为钢企在补库存阶段对印度矿的偏好在逐渐消失。本周入口矿价回调,而钢价也小幅下跌。另外值得我们关注的是跟着铁矿石价格的一路走高,钢企补库存的意愿越发强烈,前期居高不下的铁矿石港口库存压力得到了一定的开释。 来源：http://www.tjhytggc.com